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    3月信贷社融全面超预期 实体经济增长获有力支撑

    来源:未知 编辑:四川新闻 时间:2019-04-15
    导读: 杜川 4月12日,央行发布2019年3月及一季度金融数据,信贷社融全面超预期,信贷投向结构逐渐改善优化,释放出一季度经济企稳的明显信号。 数据显示,M2(广义货币)、M1(狭义货币

      杜川

      4月12日,央行发布2019年3月及一季度金融数据,信贷社融全面超预期,信贷投向结构逐渐改善优化,释放出一季度经济企稳的明显信号。

      数据显示,M2(广义货币)、M1(狭义货币)增速均超预期。3月,M2同比增8.6%,预期8.2%;M1同比增4.6%,预期3%。此外,一季度,新增人民币贷款5.81万亿元,同比多增9465亿元;社会融资规模累计增量8.2万亿元,同比多增2.34万亿元,3月末社融存量增速回升。

      从结构上看,3月居民部门和企业部门新增短期贷款和中长期贷款都创下历年或近年来3月增量的新高。“3月社融增速逐渐企稳回升,市场流动性较为充裕,居民部门和企业部门信贷都有改善,金融支持实体经济力度增强。”民生银行(600016)首席研究员温彬称。

      温彬表示,下阶段,预计货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调,近期降准概率下降,但在融资规模“量”改善的情况下,宜更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理,不断?#24179;?#23454;体经济融资成本降低。

      社融增速企稳回升,M2增速大幅反弹

      央行数据显示,3月末,社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.64%。一季度社会融资规模增量累计为8.2万亿元,比上年同期多增2.34万亿元。

      “一季度社融大幅超预期,一方面显示前期政策效果显著,另一方面或显示总需求已经触底,预计宏观经济企稳的时间有望提前至二季度,市场对经济前景的预期也将得到?#20013;?#25913;善。”招商银行(600036)资产管理部高级分析师刘东亮认为。

      从结构看,表外融资中,信托贷款、委托贷款、未贴现银行承?#19968;?#31080;的占比都较去年同期有所下降,3月委托贷款降幅重新放大,信托贷款与未贴现银行承?#19968;?#31080;均止降回升。

      值得注意的是,虽然表外融资恢复缓慢,但地方债融资快速增加。数据显示,3月末,地方政府专项债券余额为7.81万亿元,同比增长40.5%。

      为完善社融统计口径,更为全面和准确地?#20174;?#25972;个社会融资对实体经济的支持作用,2018年9月起,央行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计,地方政府专项债券发行进度加快。

      与此同?#20445;?#38543;着春节因素消失,M2、M1增速均出现明显反弹。其中,M2创下2018年3月以来的最高增速。

      3月末,M2余额188.94万亿元,同比增长8.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百?#20540;悖籑1余额54.76万亿元,同比增长4.6%,增速比上月末高2.6个百?#20540;悖?#27604;上年同期低2.5个百?#20540;恪?/P>

      温彬认为,M2创下2018年3月以来最高增速的原因主要有三方面:一是,3月外汇储备规模继2018年11月以来取得“五连升?#20445;?#22806;汇占款有望实现正增长,有利于流动性投放;二是,财政存款减少6928亿元,同比多减2126亿元,加大货币投放力度;三是,信贷增长较去年同期加快,派生能力增强。

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